實體經(jīng)濟

　　戰(zhàn)略意義何在

　　只有實體經(jīng)濟發(fā)展了，經(jīng)濟增長才能平穩(wěn)

　　中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)，要牢牢把握發(fā)展實體經(jīng)濟這一堅實基礎，努力營造鼓勵腳踏實地、勤勞創(chuàng)業(yè)、實業(yè)致富的社會氛圍。

　　“只有實體經(jīng)濟發(fā)展起來，經(jīng)濟增長才能平穩(wěn)。”巴曙松說，實體經(jīng)濟的投資主體是基礎設施、房地產(chǎn)、制造業(yè)。房地產(chǎn)調(diào)控后持續(xù)回落，基礎設施也不可能再大規(guī)模擴張，因此就是要扶持制造業(yè)發(fā)展，提高競爭力，通過創(chuàng)新也好，通過稅收的扶持也好，通過結(jié)構(gòu)性減稅也好。這也屬于“穩(wěn)中求進”中“穩(wěn)”的部分。

　　“實體經(jīng)濟盈利空間受到擠壓，是我國宏觀經(jīng)濟中一個非常嚴重的問題。明年一定要通過降低中小企業(yè)稅費、理順能源資源價格機制等方面，真正讓做實業(yè)的企業(yè)有奔頭。只有這樣才能避免產(chǎn)業(yè)‘空心化’。” 復旦大學經(jīng)濟學院副院長孫立堅說。

　　今年中小企業(yè)經(jīng)營難的問題非常突出，實體經(jīng)濟經(jīng)營環(huán)境惡化。不少資金進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，但由于沒有核心技術，實際上也沒有取得很好的業(yè)績，真正的盈利是通過委托貸款等形式，做新興產(chǎn)業(yè)實際上只保留了一個殼。

　　中小企業(yè)資金緊張最為突出的表現(xiàn)之一，就是個體經(jīng)營投資總額出現(xiàn)大幅度下滑。今年1—9月投資總額同比回落了16%左右，部分中小企業(yè)停產(chǎn)。中國人民大學經(jīng)濟學院副院長劉元春認為，原因在于：一是總量性貨幣政策收縮導致資金投放偏向性效應加劇，使缺少資本金、抵押品和資信的中小企業(yè)融資難；二是資源性原材料和基礎產(chǎn)品價格的上漲進一步壓縮了部分沒有轉(zhuǎn)型的中小企業(yè)的利潤，使其內(nèi)源性資金來源更為緊張；三是大量資金流向泡沫領域。

　　分析認為，經(jīng)濟泡沫的持續(xù)和數(shù)量性貨幣政策的調(diào)控，直接導致中國金融資源虛擬化，監(jiān)管套利誘發(fā)影子銀行大行其道，中國金融資源的錯配與金融價格的扭曲快速惡化，資金對于實體經(jīng)濟增長的支持大幅度弱化。經(jīng)濟出現(xiàn)明顯分化虛擬經(jīng)濟大量侵蝕實體經(jīng)濟的利潤，上游壟斷性基礎產(chǎn)業(yè)大量侵蝕下游生產(chǎn)性產(chǎn)業(yè)利潤，大中型企業(yè)與中小型企業(yè)在融資環(huán)境和財務績效等方面發(fā)生分化。

　　因此孫立堅認為，目前“中小企業(yè)融資難”的根源不在于貨幣政策收緊和成本上漲，而在于經(jīng)濟泡沫和金融扭曲導致的套利收益遠遠大于正常經(jīng)營的收益，導致中小企業(yè)資金搬家到泡沫領域。今后，金融機構(gòu)應響應中央經(jīng)濟工作會議的號召，把信貸資金更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟，特別是“三農(nóng)”和中小企業(yè)。